爆買好物不嫌多

工商時報【李淑惠】

華新科（2492）雖然去年營運基期已經墊高，不過董座焦佑衡樂觀看今年景氣，預期不會差於去年。焦佑衡表示，華新科1月已經滿單，並且盡量要求員工過年期間不加班，讓員工回家過年。該公司上季營收創下歷史次高紀錄，2016年營運可望繳出轉型以來最佳成績單。

焦佑衡表示，被動元件基本上是零件、是米飯，每個行業都要吃，幾十年來ASP每年穩定下跌3～5％，也隨時都有競爭者，但需求上基本呈現穩定而低速的成長。然而在供給面上，產業規模達一定程度時，會呈現高資本密集、低營收的情況，並且占BOM表（物料清單，亦即成本）的比重不高，客戶不會貿然更換供應商，加上體質不佳的被動元件廠已經出場，競爭對手切入的意願降低，他樂觀看待華新科轉型之後的營運。

焦佑衡表示，整體來看2017年景氣不會差於2016年，變數在於，華新科有80％成本壓在人民幣上，人民幣的走勢攸關今年營運。此外，大陸工資因飆升太快，去年暫緩調升一年，今年若持續放緩調薪速度，對華新集團也是一大利多。

華新科近年調整營運步伐，從衝刺營收轉向衝刺獲利，該公司去年度的獲利「超車」公司內部財測，除了年度例行的2～3％本薪調整之外，獎金亦相當可觀，且整個PSA華科事業群去年營運幾乎全超過內部財測，在電子業中表現突出。

焦佑衡說，做零件就是要專精，華新科不是NO. 1，只能走「聚焦」的路。把自己的領域做好，例如手機用的RF，華新科在手機領域具有優勢，從手機零件中篩選出RF零件，確認這塊餅夠大，就把RF做得便宜、更有效率與競爭力。

華新科上季營收創歷史次高達47.22億元，僅較前一季微幅衰退4.53％，2016年營收184.76億元，較前一年成長15.76％，攀上5年來新高，法人預估華新科去年EPS上看3.5～4元，對今年也有所期待。華新科去年股價表現剽悍，公司在12月中旬提前執行完庫藏股，買回張數達千張，平均成本36.38元。

工商時報【張志榮╱台北報導】

大立光（3008）與三星專利侵權訴訟日前和解，外資法人昨（4）日指出，大立光可望從明年下半年起獨家出貨三星支援OIS 6P特定機款高階智慧型手機，大立光明年擴張後新產能將由目前單月1,300至1,400萬套躍升為1,800至1,900萬套，屆時三星將與蘋果、華為並列為三大高階產品客戶，大幅推升獲利動能。

法銀巴黎證券科技產業分析師陳佳儀也將大立光合理股價預估值由4,320元調升至4,580元，儘管iPhone7/iPhonep Plus訂單難免會受到季節性因雲林縣北港鎮震動棒素調整，考量到產能吃緊，明年第一季季營收下滑幅度將不會如過去幾年般超過40％、預估約為33％。

這也是繼上周港商里昂證券投資評等與合理股價預估值分別調升至「買進」與4,460元後、近期第二家調升大立光財務預估值的外資券商，對於近期飽受蘋果砍單利空消息拖累的股價，將是一大利多。

事實上，外資圈看好明年大立光營運成長動能的另一項利多題材，就是三星訂單，大立光與三星間長達3年的訴訟，10月底雙方已和解，外界揣測，不是三星將繳付授權金，就是直接下訂單給大立光。

凱基投顧科技產業分析師郭明錤表示，考量到三星支付權利金意願不高、且大立光不缺現金等因素，大立光策略上應該會以確定訂單、以保障明年新開出產能能有出海口為最主，因此，雙方和解條件應該是三星明年起將採購大立光照相鏡頭，且會以OIS 6P特定機款高階智慧型手機的獨家供應商為主。

郭明錤指出，大立光新產能預計從明年第二季底開始開出、第三季逐步出貨，擴張後新產能將由目前單月1,300至1,400萬套躍升為1,800至1,900萬套，這新增產能主要是滿足來自蘋果與華為的雙照相鏡頭手機需求，三星若加入，產能預計將轉趨緊俏。

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